王同學(xué)
2020-09-01 08:23老師，總結(jié)這一部分的學(xué)習(xí)，有如下不明了的問(wèn)題：n1，EF是不是只是一個(gè)理論線，實(shí)際工作中，能算出這個(gè)數(shù)嗎？（是不是因?yàn)橛?jì)算量巨大，沒(méi)有人會(huì)算這個(gè)？）n2，是不是對(duì)某個(gè)人來(lái)說(shuō)，就一條IC線？因?yàn)樗娘L(fēng)險(xiǎn)偏好是固定的n3，因?yàn)镋F就一條，IC跟EF的切點(diǎn)是有限的，是不是表明有些人來(lái)說(shuō)是無(wú)法相切的，也就是對(duì)有些人來(lái)說(shuō)找不到optimal portfolio,不知道這個(gè)理解對(duì)嗎？n
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2020-09-01 18:55
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同學(xué)，晚上好。
1.有效前沿的推導(dǎo)如下：
a.兩個(gè)資產(chǎn)做組合。
先計(jì)算組合的預(yù)期收益率和組合的標(biāo)準(zhǔn)差，組合的相關(guān)性取值在-1到1之間。
b.全世界所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)做組合。（其實(shí)我們通過(guò)這一步看到如果按照理論操作是不可能完成的，因?yàn)闆](méi)有哪個(gè)機(jī)構(gòu)可以收集到全世界所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的信息，只能說(shuō)盡可能收集比較重要的）
c.相同收益率水平上，取風(fēng)險(xiǎn)最小的投資組合，形成最小方差前沿。即在給定收益率水平上，方差最小的組合。
d.相同風(fēng)險(xiǎn)水平上，取收益率最高的投資組合，剔除全球最小方差組合下方的點(diǎn)。
e.形成有效前沿，即相同收益率水平上，風(fēng)險(xiǎn)最小的組合；在相同風(fēng)險(xiǎn)水平上，收益率最大的組合。
那么，總結(jié)是如果嚴(yán)格按照構(gòu)建要求，的確是理論中的模型。但我們可以對(duì)建模過(guò)程做一些改變。
2.我們?cè)谌?jí)會(huì)學(xué)習(xí)到，投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度會(huì)改變，因此不一定是只有一條無(wú)差異曲線。
3.如果客觀的無(wú)差異曲線和有效前沿不能相切，確實(shí)會(huì)存在不相切的情況。
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