金同學(xué)
2020-09-01 19:29兩個(gè)問(wèn)題： 1、rho=-1時(shí)，為什么是1st違約概率高？而不是1st不違約，而Nth違約？ 2、rho上升時(shí)，多個(gè)違約的情況會(huì)出現(xiàn)。是1st違約時(shí)后面的Nth也會(huì)同時(shí)進(jìn)行嗎？還是說(shuō)1st違約，就終止了，不存在后面的Nth了？老師沒(méi)講清楚
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1個(gè)回答
Cindy助教
2020-09-02 11:44
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同學(xué)你好，
1、rho=1時(shí)，就意味著1個(gè)資產(chǎn)違約，其他的也跟著一起違約，或者說(shuō)，全部都不違約，
如果是違約的話，肯定是1st違約概率高，因?yàn)?st就表示的是第一個(gè)違約，第Nth違約指的是第N個(gè)違約，說(shuō)明在它違約之前，前面N-1個(gè)已經(jīng)違約過(guò)了，所以1st違約概率肯定是最大的
2、rho上升時(shí)，多個(gè)違約的情況會(huì)出現(xiàn)。1st違約后，由于相關(guān)性上升，后面的Nth違約也會(huì)增加的，所以在這種情況下，Nth的保費(fèi)會(huì)上升的
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追問(wèn)
我問(wèn)的是rho=-1，而不是rho=1
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追答
同學(xué)你好，rho=-1時(shí)，說(shuō)明一個(gè)違約，另外一個(gè)一定不違約，此時(shí)1st to default發(fā)生賠付的可能性是最高的，1st to default表示的是第一個(gè)違約，所以1st to default的保費(fèi)是最貴的
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