林同學(xué)
2020-09-01 23:49A為什么跟市值加權(quán)有關(guān)系，B和C都是說反向投資？反向投資又是什么意思。
所屬：CFA Level I > Equity 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Vicky助教
2020-09-02 09:51
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同學(xué)你好，
A是動(dòng)量效應(yīng)，他的意思是說一種事件的發(fā)生會(huì)具有慣性，過去表現(xiàn)好的股票，未來表現(xiàn)也好。而市值加權(quán)中呢，一旦股票的價(jià)格上漲，那么權(quán)重就升高，價(jià)格持續(xù)上漲，權(quán)重就更高，就像一輛停不下來的車，這就是動(dòng)量效應(yīng)。
B是反向投資 C是價(jià)值傾斜。
都是基本面加權(quán)的特征，基本面有幾個(gè)指標(biāo)，最常用的是P/E ratio，P/E越低，funfamental賦予權(quán)重越大。這叫做價(jià)值傾斜，那就會(huì)出現(xiàn)一種情況，就是你股價(jià)跌下來，P/E越低，那fundamental 就會(huì)給它更高的權(quán)重。這些股票的股價(jià)越是下跌說明股票越是被低估，就越有投資價(jià)值，所以正好符合反向投資的理念。
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追問
什么情況會(huì)出現(xiàn)價(jià)值傾斜或是反向投資的情況？即在什么情景下或是什么樣的股票才會(huì)出現(xiàn)P/E越低，但fundamental賦予的權(quán)重會(huì)更大
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追答
同學(xué)你好，
就是基本面加權(quán)的指數(shù)下，就會(huì)發(fā)生這樣的情況。
基本面加權(quán)就是用基本面信息作為股票的權(quán)重，比如市盈率，市盈率越低（價(jià)值股），權(quán)重就越大，那么對(duì)低市盈率的股票賦予更高的權(quán)重，這是他的加權(quán)方式，所以說他會(huì)有兩個(gè)特征：價(jià)值傾斜和反向效應(yīng)。
價(jià)值傾斜是由于以基本面信息為權(quán)重，所以這些低市盈率的股票通常都是價(jià)值型股票，因此價(jià)值型股票的權(quán)重就高，這叫做價(jià)值傾斜
那么按照基本面的加權(quán)方式，那么如果這樣的一只低市盈率的股票價(jià)格進(jìn)一步下跌，P/E越低，賦予的權(quán)重就更高。這叫做反向效應(yīng)
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