吳同學
2020-09-03 00:07晚上好，請問一下CML與SML該兩條線最主要的區(qū)別體現在哪兒呢？如果我沒記錯的話，雖然在表示CML的坐標圖中橫坐標表示的是total risk，但CML這條線上的點都意味著是systematic risk, 含有unsympathetic risk的點不在該線上(如果我的表述有誤，煩請老師糾正)。那么這跟SML有什么本質區(qū)別呢？
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Adam助教
2020-09-03 17:07
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同學你好，說的沒錯。
最重要的其實就是：
sml衡量的是系統性風險對應的回報，也就是說我根據sml算出了我的這個組合中的系統性風險，但是組合中還有多少非系統性我是不知道的，可能有很多，也可能沒有。
而此時CML假定的是資產組合是沒有非系統性風險，
因此CML是SML的一個特例（換言之，CML上的點一定在SML上。 但SML上的點不一定在CML）
另外二者的其他區(qū)別如圖
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追問
謝謝，個人還有些不明朗的點。請問作出“高估”或“低估”這個動作的人是誰呢？我之所以有這個疑問，是因為我一直以為是題目中提及的那位預測收益率的分析師“高估”或“低估”了某只股價。但如果題目中提及的是實際收益率與理論收益率，這里就沒分析師什么事了。
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追答
如果實際收益率的話，那這個人就是市場了
市場上所展示的股價，與理論的股價相比，偏低或偏高
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