W
2020-09-07 11:18老師，這道題怎么做哇
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Adam助教
2020-09-10 19:02
該回答已被題主采納
同學你好，
參照下面的公式，老師在課上是講過的。
行使一家公司的普通看漲期權(quán)對于在市場上交易的公司股票數(shù)量沒有任何影響.如果期權(quán)承約者不擁有公司的股票,那么他在期權(quán)被行使時必須在市場上按通常的方式買入股票,然后按執(zhí)行價格賣給期權(quán)的持有者.權(quán)證與雇員股票期權(quán)和一般看漲期權(quán)的不同之處是在權(quán)證與雇員股票期權(quán)被行使時,公司必須首先發(fā)行更多的股票,然后再以執(zhí)行價格賣給期權(quán)持有者.由于執(zhí)行價格低于股票的市場價格,這些期權(quán)的行使會對市場上現(xiàn)有股票持有者的利益產(chǎn)生稀釋效應.
這種潛在的稀釋效應是否會影響我們對既存權(quán)證的定價方式呢?答案是否定的。因為我們假定市場是有效的,那么股票價格已經(jīng)反映了已有的權(quán)證的稀釋效應.
其實求權(quán)證發(fā)行成本，就是求它的價格，將價格乘以數(shù)量，得到的就是總成本了，這里數(shù)量是2million這么多，
而價格，是有專門的計算公式的，權(quán)證的價格就等于(N/N+M)*call =(50/50+2)*46=44.2308.接著再乘以數(shù)量2million，就是總成本44.2308*2=88.46million，
這里M表示的是新發(fā)行的股份數(shù)，N表示的是原先就已經(jīng)發(fā)行的股份數(shù)
-
追問
老師，這個call=46怎么出來的哇
-
追答
使用BSM模型計算出來的。
帶入相關(guān)數(shù)據(jù)，計算出d1，d2，然后計算出N(d1)、N(d2).
再帶入看漲期權(quán)公式
0
0
0
0
