劉同學(xué)
2020-09-08 13:07信用風(fēng)險(xiǎn)百題第50，老師我認(rèn)為這道題目有爭議，因?yàn)轭}目說沒有settlement risk，對于買入大額存單來說，本金應(yīng)該是沒有風(fēng)險(xiǎn)的，敞口只是最后一期銀行應(yīng)該付給我的利息。這樣的話由于題目信息不全就沒法比較到底是遠(yuǎn)期貨幣互換的敞口大還是存單的敞口大
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1個(gè)回答
Cindy助教
2020-09-09 15:46
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同學(xué)你好，大額存單最后一期的時(shí)候，有本金兌付的，如果對手方不給我方本金的話，那我們的損失就是很大的
而對于B選項(xiàng)，涉及到兩個(gè)幣種，題目說沒有結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，也就是說我方將貨幣支付出去的時(shí)候，對手方也是將貨幣支付給我方的，這個(gè)交易模式的風(fēng)險(xiǎn)和前面的比起來風(fēng)險(xiǎn)會(huì)小一些。
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追問
老師您的意思是大額存單最后一期兌付本金如果違約了的話不算做settlement risk？
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追答
同學(xué)你好，其實(shí)frm體系里講的settlement risk，更多的側(cè)重于交易雙方之間，比如A和B進(jìn)行互換交易，A要給B支付利息，B也要給A支付利息，如果A已經(jīng)給B付款了，但是B還沒有給A的話，那么A就面臨著B帶來的settlement risk，所以settlement risk應(yīng)用最多的場景就是互換合約，
這道題也是的，題干說了沒有settlement risk，其實(shí)就是為B選項(xiàng)服務(wù)的，沒有settlement risk，就意味著交易雙方是正常交付利息的，風(fēng)險(xiǎn)就小很多了，至于大額存單的那個(gè)，如果本金兌付失敗的話，我們蒙受的損失就是非常大的，并且這不叫settlement risk，這叫default risk啦
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