林同學
2020-09-08 22:13這道題的解法求EAR即求I/Y，如果是(1＋2%/12)的12*4次方-1，得出來的是什么？這道題為什么12不用乘以4年總共48期。記得有個公式是（1＋r/n)的n*m次方-1，這個公式是用在哪？
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1個回答
Evian, CFA助教
2020-09-09 19:56
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同學你好，
1.如果按照這樣計算，得出的是四年持有期收益率，比求EAR的公式多出了一個4次方，表示按年復利，進行4年，那就是持有4年的收益率。
2.PMT表示現(xiàn)金流的發(fā)生，與之匹配的I/Y，題目中PMT發(fā)生的頻率是“年”，所以對應的I/Y也是“年”利率。但是題目給出的2%是報價名義年利率，應該轉(zhuǎn)化為有效年利率。不用考慮4次方的事情。
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追問
這里的I/Y也是年利率，為什么報價的名義年利率不能等于I/Y，而要轉(zhuǎn)化為有效年利率
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追答
I/Y的功能是折現(xiàn)或者是復利。
100元經(jīng)過1年，年末不是102元，對應2%的利率，而是用EAR計算100元本金對應的利率，100乘以（1+EAR），對應一年末真真正正拿到的100乘以EAR這么多利率，而不是一個報價利率2元的利息。
如果想一年之后得到100元，現(xiàn)在需要存銀行？錢呢，應該用100除以（1+EAR）。
同理，在這一題中，計算使用的折現(xiàn)或者復利利率是EAR。
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