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2020-09-09 00:16請(qǐng)解釋下A和d
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-09-09 15:40
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同學(xué)你好，
共同基金有幾種不同形式的費(fèi)用，其中包括運(yùn)作費(fèi)用、營(yíng)銷傭金支出、會(huì)計(jì)費(fèi)用以及其他管理費(fèi)用、交易費(fèi)用等。為了補(bǔ)償這些費(fèi)用，并同時(shí)取得盈利，基金管理人會(huì)向投資人進(jìn)行收費(fèi)。前端收費(fèi)（front- end load）是管理人向投資人首次買(mǎi)人基金份額時(shí)收取的費(fèi)用，并不是所有的基金均收取這個(gè)費(fèi)用。收取這個(gè)費(fèi)用的基金被稱為前端收費(fèi)基金，在美國(guó)，前端收費(fèi)的數(shù)量不能超過(guò)投資數(shù)量的8.5%。有些基金在投資賣出基金份額時(shí)收費(fèi)，這類基金被稱為是后端收費(fèi)（back-end load）基金。所有的基金均收取年費(fèi)。有些基金會(huì)專門(mén)收費(fèi)來(lái)支付管理費(fèi)、產(chǎn)品分配費(fèi)用等?？傎M(fèi)用比率（total expense ratio）是基金每份所收取的費(fèi)用與每份基金價(jià)格的商。
A：幾何平均值為12.841%，比算術(shù)平均值小了大約一半。
B：對(duì)沖基金與共同基金的區(qū)別在于對(duì)沖基金所受的監(jiān)管約束要比共同基金少得多，這是因?yàn)閷?duì)沖基金的資金局限于那些對(duì)財(cái)務(wù)有著經(jīng)驗(yàn)知識(shí)的投資人和機(jī)構(gòu)。共同基金的監(jiān)管條例包括（1）共同基金的客戶可以隨時(shí)贖回其持有的份額；（2）凈資產(chǎn)價(jià)值每天要進(jìn)行計(jì)算；（3）必須披露投資策略；（4）對(duì)杠桿的使用有限制。對(duì)沖基金往往不受以上條款的限制，因此可以有很大的自由度來(lái)開(kāi)發(fā)復(fù)雜、非傳統(tǒng)及自營(yíng)投資策略。
D：在美國(guó)，SEC是共同基金的主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)。SEC監(jiān)管條款禁止遲后交易（late trading），盡管投資者可以合法地參與擇時(shí)交易（maket timing ）或搶先交易（font running），但這此類交易基于公開(kāi)信息的情況下才可以。
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追問(wèn)
可是將以里不是說(shuō)搶先交易也是不允許的么？
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追答
同學(xué)你好，搶先交易是被禁止的，但是人們可以某些合法的渠道達(dá)到搶先交易的目的
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追問(wèn)
但是D選項(xiàng)說(shuō)的是搶先交易不是illegal，為什么還正確？
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追答
D選項(xiàng)說(shuō)的是可以合法的通過(guò)一些渠道參與搶先交易，而且也有前提：基于信息完全公開(kāi)（一旦信息公開(kāi)，搶先交易就是一個(gè)正常的交易了）。
注意D后面的說(shuō)明，only if
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