Oliverbug
2020-09-09 10:46老師，這個(gè)VaR定義看不懂 1. A VaR of 100 at 1% for one day 是什么意思？ 2. VaR is the minimum loss expected over a Holding period a certain percentage of the tim 。 后面這個(gè)時(shí)間是啥意思？ VaR不是最小概率下的最小損失嗎？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2020-09-09 15:14
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同學(xué)你好，
1.VaR描述的是在給定的概率水平下，對指定時(shí)間段內(nèi)，預(yù)期損失的最小值。對應(yīng)這句話“在一天之內(nèi)，有1%的可能性發(fā)生100的損失”
2.數(shù)據(jù)是落在時(shí)間段內(nèi)的，例如，在過去100天，有5%的概率，最小損失是100萬，意味著100天中的5天有可能發(fā)生至少100萬的損失，百分之幾直接可以乘以天數(shù)的。這個(gè)是對于時(shí)間的解釋。
數(shù)據(jù)呈現(xiàn)的分布中，如附圖，我們研究的是左尾，左尾5%的面積對應(yīng)的損失為100萬，老師講的是小概率（指的單單是5%這個(gè)比較小的數(shù)值）下的最小損失（任何比-100往左的數(shù)值都表示更大的損失），其實(shí)就是最大概率下的最小損失。從5%這個(gè)點(diǎn)往左移動(dòng)，5%的面積會(huì)慢慢變小，例如變成3%，而損失會(huì)越來越大，例如變成110萬，（損失是一個(gè)負(fù)值，橫軸向左，-100萬變成了-110萬）。
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