Jupiter
2020-09-09 21:22請問老師，在談?wù)揺fficient frontier時(shí)包含cml線嗎
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-09-10 13:19
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同學(xué)你好，
一般我們在說有效前沿，指的是馬科維茨的有效前沿，不包括CML.
這道題是這樣的：
首先馬克維茨有效前沿上的投資組合僅包含所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，也就是說我所配置的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)都是在有效前沿上的（我們常說的可行集的右邊達(dá)不到說的是：投資風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不能達(dá)到）
而cml是無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)M
也就是說現(xiàn)在我的投資組合是P=權(quán)重*無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)+M*權(quán)重。
即我所投資的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)M都在馬科維茨有效前沿上，無論我怎么改變權(quán)重這條線上所有的組合都是有效組合（我現(xiàn)在只面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不會(huì)對我有影響）all efficient portfolios would lie along the capital market line（原版書）
所以說在引入無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)后，馬科維茨有效前沿就變成了cml（彎的那個(gè)是馬科維茨弄出來的有效前沿，威廉夏普在馬科維茨的基礎(chǔ)上弄出來的CML線，CML也是有效前沿，在這條直線上的點(diǎn)都是充分分散化之后的，只是為了加以區(qū)分，不說他也叫有效前沿。）
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