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2020-09-10 12:4649題請(qǐng)解釋一下此題，尤其b為什么對(duì)？
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-09-10 14:15
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同學(xué)你好，
A：美國(guó)短期國(guó)債是沒(méi)有信用風(fēng)險(xiǎn)的，但他的這個(gè)名義利率實(shí)際上是沒(méi)有考慮通脹（名義利率、通脹率、實(shí)際利率三者相互關(guān)聯(lián)），因此這個(gè)名義利率并不是真正的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的。
B：在自回歸的時(shí)間序列中講過(guò)方差的估計(jì)（數(shù)量分析這門(mén)課），預(yù)測(cè)的方差是要考慮季節(jié)性因素和周期性因素，所以通常情況下要比歷史的方差大。
C：說(shuō)的是：在使用歷史數(shù)據(jù)估計(jì)最優(yōu)化的均值方差模型時(shí)，時(shí)間越長(zhǎng)越好。這是不對(duì)的，在使用歷史數(shù)據(jù)是要謹(jǐn)慎。因?yàn)樵谑褂脷v史數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)未來(lái)模型時(shí)，很重要的假設(shè)是歷史在未來(lái)會(huì)重演，此時(shí)我們要當(dāng)心歷史情況會(huì)不會(huì)發(fā)生變化：比如我們使用08年之前的數(shù)據(jù)和08年之后的數(shù)據(jù)去進(jìn)行預(yù)測(cè)，這兩者會(huì)有很大的區(qū)別。因此時(shí)間越長(zhǎng)并不見(jiàn)得是一個(gè)好事，如果時(shí)間越長(zhǎng)反而會(huì)干擾模型的表現(xiàn)。
D：當(dāng)投資期變長(zhǎng)時(shí)，T-bill的風(fēng)險(xiǎn)是逐漸減小的。特別是你的投資期限接近到期日的時(shí)候，價(jià)格會(huì)回歸到面值，因此所面臨的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)越來(lái)越小。正因?yàn)槭蔷祷貧w，所以不是正的自相關(guān)（風(fēng)險(xiǎn)會(huì)放大），而是負(fù)的自相關(guān)。
因此B說(shuō)的對(duì)。
這道題考察的點(diǎn)比較綜合，各科目都有。
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追問(wèn)
請(qǐng)問(wèn)方差的預(yù)測(cè)主要是在什么知識(shí)點(diǎn)？我沒(méi)有找到
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追答
下圖
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追問(wèn)
所以說(shuō)去趨勢(shì)和季節(jié)性都是預(yù)測(cè)方差的？怎么預(yù)測(cè)呢？
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追答
一般情況下，由于趨勢(shì)項(xiàng)和季節(jié)性的存在，時(shí)間序列不再平穩(wěn)，導(dǎo)致時(shí)間序列的方差是增大的（比過(guò)往歷史方差要大），所以在預(yù)測(cè)方差時(shí)要考慮這兩個(gè)因素的影響。實(shí)操部分不在FRM考試范圍內(nèi)，有興趣可以自行了解。
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