LEXII
2020-09-12 01:35想問下CML上面的porfolio既然都是被fully diversified那為什么是用variance來算return呀；還有SML上既然也有沒有被完全diversified的資產(chǎn)那為什么能用beta去算return呢
所屬：CFA Level I > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Evian, CFA助教
2020-09-13 00:23
該回答已被題主采納
你好同學(xué)，感謝你的等待！
1.CML上點代表optimal risky portfolio和無風(fēng)險資產(chǎn)做組合得出的投資組合。optimal risky portfolio在EF上，也就是Efficient portfolio，可以被認(rèn)為是well-diversified or fully-diversified.這一點你理解的是正確的。
如果XY橫縱坐標(biāo)中只有EF，找Y軸上任意一點水平過EF，交于A點，A點和A點左邊所有點相比，非系統(tǒng)性風(fēng)險可以被飛散，直到A點沒有非系統(tǒng)性風(fēng)險，非系統(tǒng)性風(fēng)險為0；A點右邊的所有點取不到，表示系統(tǒng)性風(fēng)險無法被分散掉。所以用總風(fēng)險來描述EF上的點，可以描述CML上的點。
2.SML對應(yīng)表格中的“non-diversifiable risk”表示不能被分散掉的風(fēng)險。
系統(tǒng)性風(fēng)險有風(fēng)險補(bǔ)償：資產(chǎn)的合理收益率取決于資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險，而非總風(fēng)險。威廉夏普假設(shè)整個市場是一個完美的市場，沒有任何交易唱本，非系統(tǒng)性風(fēng)險可以被完美的分散化，而這種分散化沒有任何成本，因此非系統(tǒng)性風(fēng)險不應(yīng)該獲取分享補(bǔ)償，只有系統(tǒng)性風(fēng)險才能獲得風(fēng)險補(bǔ)償。所以CAPM模型用Beta為資產(chǎn)定價。
To乘風(fēng)破浪的你，希望以上信息可助力您更好理解知識點，【點贊】讓我們知曉您對答疑服務(wù)的支持~
0
0
1
1
