林同學
2020-09-13 20:291、為什么第一筆現(xiàn)金流出現(xiàn)在第5季度，我理解的題目說的是現(xiàn)金流出現(xiàn)在接下來的5個季度，也就是1-5 2、為什么第一步用永續(xù)年公式求出的是PV4而不是PV5.
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1個回答
Evian, CFA助教
2020-09-14 15:57
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你好同學，
1、為什么第一筆現(xiàn)金流出現(xiàn)在第5季度，我理解的題目說的是現(xiàn)金流出現(xiàn)在接下來的5個季度，也就是1-5
in five quarters=在第五個季度末，“in”不表示在xxx之中，這里需要注意一下，in three months表示在第三個月末。
2、為什么第一步用永續(xù)年公式求出的是PV4而不是PV5.
因為普通年金，站在t=0時刻，第一筆現(xiàn)金流在t=1時刻發(fā)生，此時用永續(xù)年金的公式計算出得PV是t=0時刻的，那么現(xiàn)在第一筆現(xiàn)金流出現(xiàn)在t=5時刻，用這個公式計算出來的PV是t=4時刻的PV。我們可以發(fā)現(xiàn)在這種情況下，第一筆現(xiàn)金流和PV現(xiàn)值之間的時間點差了1期。
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