盧同學(xué)
2020-09-13 23:39麻煩老師解答下7和11題，不是很明白
所屬：CFA Level II > Economics 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Johnny助教
2020-09-14 19:46
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同學(xué)你好
7. 同學(xué)你好，首先說(shuō)一下flow supply/demand channel，它是指當(dāng)經(jīng)常賬戶(hù)持續(xù)順差時(shí)，本幣會(huì)升值，如果逆差就會(huì)貶值。那假設(shè)目前是順差，所以本幣升值。但是本幣升值又是對(duì)出口不利的，因此之后又會(huì)導(dǎo)致出口下降從而使得經(jīng)常賬戶(hù)惡化，最終的結(jié)果是貿(mào)易回歸平衡，沒(méi)有順差也沒(méi)有逆差。有三個(gè)因素探討匯率應(yīng)該變動(dòng)多少才能使得經(jīng)常賬戶(hù)回歸平衡。
一是一開(kāi)始的出口和進(jìn)口之差。如果原來(lái)的出口是遠(yuǎn)大于進(jìn)口，那么本幣就需要大量升值才能把經(jīng)常賬戶(hù)拉回均衡。
二是進(jìn)出口價(jià)格對(duì)于匯率變動(dòng)的反應(yīng)程度。如果本幣升值，那么以本幣來(lái)計(jì)價(jià)的進(jìn)口商品就應(yīng)該會(huì)變得便宜，而以外幣計(jì)價(jià)的出口商品就變貴了。如果商品價(jià)格對(duì)于匯率的變動(dòng)是比較敏感的，那么本幣稍微升值一些就能使得經(jīng)常賬戶(hù)回歸均衡。如果商品價(jià)格對(duì)于匯率變動(dòng)不敏感，比如匯率變動(dòng)很大但商品價(jià)格只變動(dòng)一點(diǎn)點(diǎn)，那就需要本幣大幅升值才能把順差給抹平。
三是進(jìn)出口商品的需求對(duì)于進(jìn)出口商品價(jià)格變動(dòng)的影響，他就是第二個(gè)因素的延伸。比如目前是順差，然后本幣升值，那升值之后，進(jìn)口商品便宜了多少，出口商品貴了多少，這就是第二個(gè)因素。那商品價(jià)格變了之后，進(jìn)出口需求又會(huì)改變多少，這就是第三個(gè)因素。而且實(shí)際證明，進(jìn)出口需求對(duì)于價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)是比較慢的，可能價(jià)格變動(dòng)了很久之后，需求才會(huì)發(fā)生改變，這樣就能選出C選項(xiàng)了，因?yàn)樗o(hù)士了進(jìn)出口需求對(duì)于價(jià)格變動(dòng)是有滯后性的。
11. 發(fā)達(dá)國(guó)家中央銀行對(duì)于外匯市場(chǎng)干預(yù)的有效性是有限的，因?yàn)橹醒脬y行持有的外匯儲(chǔ)備相對(duì)于其外匯市場(chǎng)上本國(guó)貨幣平均日交易量非常小，干預(yù)外匯市場(chǎng)操作對(duì)貨幣的供需影響很小，因此對(duì)匯率波動(dòng)影響有限。然而，由于發(fā)展中國(guó)家貨幣在境外的流通量相比發(fā)達(dá)國(guó)家要小，發(fā)展中國(guó)家的中央銀行外匯儲(chǔ)備相對(duì)于其外匯市場(chǎng)上本國(guó)貨幣平均日交易量相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家較大，即外匯儲(chǔ)備相對(duì)充足，更能成功地干預(yù)外匯場(chǎng)。因此外匯儲(chǔ)備是主要因素。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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