倪同學(xué)
2020-09-15 16:52老師好！這道例題在計(jì)算V-和V＋時，為什么PMT還是以不考慮25bps變動的 coupon rate計(jì)算的呢？
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1個回答
Danyi助教
2020-09-15 16:58
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同學(xué)你好，
PMT的計(jì)算是coupon，是根據(jù)coupon rate和本金來計(jì)算的，coupon rate不變，本金也沒有變化。變動的只是收益率，跟PMT無關(guān)
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追問
噢，這道例題中，債券是按面值發(fā)行的，即coupon rate=YTM。但現(xiàn)在收益率的變動只是YTM的變動，與coupon rate無關(guān)，是這樣的吧？
老師，還有兩個問題不太理解：（1）若此題是半年計(jì)息，那么I/Y是不是還要除以2？因?yàn)镮/Y是個期間利率的概念。而收益率都是年化的概念。即計(jì)算V-的I/Y應(yīng)該是（14-0.25）/2=6.875?（2）這里的V0代表的是0時點(diǎn)的債券價(jià)格嗎？即平價(jià)發(fā)行的債券，此時的債券價(jià)格等于面值=100或1000？ -
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同學(xué)你好，
1.是的，剛開始發(fā)行的時候兩個相等時沒有問題的，也就是coupon rate=4%, YTM=4%，但是隨后YTM的變動跟coupon rate無關(guān)，這是兩個不同的變量。
2.不需要，因?yàn)樵诰闷谶@里我們討論的是一個變動量的概念?y，變動了多少那么?y就是多少
3.是的，V0就是債券現(xiàn)在的價(jià)格，因?yàn)檫@道題說了是平價(jià)發(fā)行，所以價(jià)格就等于面值。如果不是平價(jià)發(fā)行的債券，那么題干中是會告訴我們V0,也就是債券價(jià)格是多少的。 -
追問
用金融計(jì)算器求V-和V+，錄入的I/Y不是都是期間利率的概念嗎？ 久期是反應(yīng)收益率變動量，但這個收益率應(yīng)該是年化收益率吧？即此時的年化收益率就是14%+0.25%=14.25%（計(jì)算V+)以及14%-0.25%=13.75%（計(jì)算V-）。但是半年計(jì)息情況下，期間收益率I/Y應(yīng)該就是年化收益率除以2吧？因?yàn)榇藭r的PMT也是100*14%/2=7了
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追答
同學(xué)你好，
是的，如果是要求PV的價(jià)格，就是我們正常算債券價(jià)格的計(jì)算方式，I/Y和PMT都是按照期間來計(jì)算 -
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謝謝老師！
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追答
不客氣，加油~
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