Phyllis
2020-09-16 05:26請問老師，USD interest rate這種說法指的就是foreign exchange rate嗎？（我隱約記得外匯中不能形容是interest rate,外匯是外匯 利率是利率）求指教；）
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Cindy助教
2020-09-16 17:41
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同學你好，USD interest rate指的就是美元的利率，這個和匯率沒有什么關(guān)系，這道題，考察的是cross currency basis，而且是2007-2009年次貸危機期間的貨幣互換基差，相當于是在考一個客觀事實了
多貨幣基差（cross currency basis）定義為通過交換一種貨幣而借入另一種貨幣所支付的利息與在現(xiàn)金市場上直接借入這種貨幣的成本的差。
在外匯互換中，一方向另一方借入一種貨幣，同時又向另一方借出另一種貨幣。
借款金額按即期匯率S兌換，到期時按預(yù)先商定的遠期匯率F償還。
所以我們來換個角度看外匯互換的隱含回報率，它實際上由F和S之間的差額決定，而合約通常以遠期點（F-S）報價。
如果通過外匯互換貸款的一方的回報率高于或低于兩種貨幣的差別利率所暗示的回報率，那么CIP理論就不成立了。
通常情況下，美元在外匯互換交易中往往會獲得溢價。這個溢價通常是大于0的，用字母b來表示（當時研究的就是美國的情況，）
至于具體的內(nèi)容，還有這背后的原因，實在是不好意思同學，沒法往下展開了，后臺答疑字數(shù)是有上限要求的，說不完的……
如果這部分內(nèi)容有些生疏的話，同學可以再重溫一下基礎(chǔ)課程哦，
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追問
請問老師，公式中F/S=1+r/1+r*, r是US dollar interest rate, r*是foreign currenct exchange rate,您怎么能說和匯率沒關(guān)系呢？foreign currenct exchange rate是匯率的吧
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追答
不是的，同學理解錯老師的意思了哦，老師的意思是，單純的看USD interest rate指的就是美元的利率，這個和匯率是沒有關(guān)系的，
但是如果看下面的公式的話，公式中F/S=1+r/1+r*, r是US dollar interest rate, r*是foreign currenct exchange rate,這里面涉及到兩個幣種，這就和匯率有關(guān)系了，foreign currenct exchange rate就是匯率，你說的對
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