劉同學(xué)
2020-09-17 08:22老師，surplus 和 two approach的basic情況有什么區(qū)別？
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Johnny助教
2020-09-21 17:18
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同學(xué)你好
Surplus optimization是用surplus return以及surplus 的波動率來進(jìn)行MVO，surplus就是資產(chǎn)減負(fù)債。
Basic two approach是把資產(chǎn)配置分成兩部分，一部分是用hedging portfolio來對沖負(fù)債，另一部分是將surplus分配到return-seeking portfolio，它可以獨(dú)立于hedging portfolio進(jìn)行管理并賺取收益，比如這個surplus portfolio就可以使用MVO來管理。Basic two approach的使用前提是overfunded，也就是A大于L。
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追問
surplus optimaization的前提是有surplus，hedging / return-seeking 是兩個部分各司其職，那integration的方法怎么做呢，講義也沒提呀
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追答
同學(xué)你好，integration是最為復(fù)雜的一個方法，就是將負(fù)債的構(gòu)建資產(chǎn)配置相結(jié)合，金融機(jī)構(gòu)對于資產(chǎn)配置的決策會影響到它改采取哪些商業(yè)行為或者融資行為，而有關(guān)有關(guān)融資以及風(fēng)險頭寸的決策又會作用于資產(chǎn)配置的決策，這兩者是連結(jié)的，具體投資組合模型的構(gòu)建方法不需要掌握。
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