林同學(xué)
2020-09-18 20:57這個圖不太理解,long equity線是指short CDS on equity 嗎,相關(guān)系數(shù)小,equity 違約概率大,所以保費貴,是這樣的意思嗎
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1個回答
Jenny助教
2020-09-21 14:26
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同學(xué)你好,你很棒哦,你的理解是正確的。
這個圖涉及到的策略是賣出CDX.NA.IG 股權(quán)層級的保險,CDX.NA.IG 是一個信用違約互換的指數(shù),NA 表示北美,IG 表示投資級,相當(dāng)于是賣出了一個CDS,承擔(dān)了股權(quán)層級的信用風(fēng)險,近似可以看成是買入股權(quán)層級,通過這筆交易可以收到保費,但是一旦股權(quán)層級發(fā)生違約,要償付給投資者全部的損失。同時買入中間層級的保險,相當(dāng)于是買入了一個CDS,近似可以看成是賣出中間層級,這筆交易要付出保費。
期初的時候,股權(quán)層級的風(fēng)險大,較容易違約,保費高;中間層級的風(fēng)險相對較小,保費較低,投資者收到一筆比較高的保費,支付相對低一點的保費,所以期初的時候是賺錢的,賣出股權(quán)層級的保險就相當(dāng)于是買入股權(quán)層級,買入中間層級的保險相當(dāng)于是賣出中間層級。
