張同學
2020-09-19 08:53老師好！講義中的一句話“If a portfolio consisting of A and B has a certain payoff, the portfolio should yield the risk-free risk". 這里的risk-free risk是指什么？可以舉例說明嗎？ "The role of arbitrage is to eliminate mispricing and lead to the market efficiency". 我記得老師好像講課時說的是有效市場下是無套利的。如何理解呢？謝謝！
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1個回答
Evian, CFA助教
2020-09-21 13:30
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你好同學，
“If a portfolio consisting of A and B has a certain payoff, the portfolio should yield the risk-free risk".
這里的risk-free risk是無風險收益率，例如國債的收益率被認為是無風險的收益率，無風險的意思是沒有不確定性，風險代表不確定性，例如股票的收益是有風險的，不確定的，而債券的收益是無風險的確定的收益率。
"The role of arbitrage is to eliminate mispricing and lead to the market efficiency".
套利機會有三種：
1.相同的資產(chǎn)在不同的市場中，交易價格不同；
2.現(xiàn)金流完全相同的兩種資產(chǎn)的交易價格不同；
3.遠期價格確定的資產(chǎn)，當前的交易價格不等于遠期價格按無風險利率折現(xiàn)后的現(xiàn)值。
有效市場下是沒有套利機會的，有效市場是指，金融工具的價格完全體現(xiàn)了所有的信息，并且金融工具被合理定價。以上的三種套利情況不存在。
To乘風破浪的你，希望以上信息可助力您更好理解知識點，【點贊】讓我們知曉您對答疑服務的支持~
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