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2020-09-19 16:53永續(xù)優(yōu)先股為什么不從第一個(gè)季度就分紅？為什么從第五個(gè)季度開始分紅，用公式計(jì)算得到的是第四季度的價(jià)值，而不是p0現(xiàn)值？
所屬：CFA Level I > Quantitative Methods 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2020-09-21 16:19
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同學(xué)你好，
永續(xù)優(yōu)先股為什么不從第一個(gè)季度就分紅？
這個(gè)是題目中設(shè)置的時(shí)間點(diǎn)，在實(shí)際中會有其他情況。
為什么從第五個(gè)季度開始分紅，用公式計(jì)算得到的是第四季度的價(jià)值，而不是p0現(xiàn)值？
in five quarters意味著第一筆分紅(現(xiàn)金流)發(fā)生在t=5時(shí)刻(1表示第一季度末，5表示第五個(gè)季度末)，此時(shí)利用永續(xù)年金的公式計(jì)算日后所有現(xiàn)金流的PV現(xiàn)值為t=4時(shí)刻。所以對應(yīng)的處理方式就是在133的基礎(chǔ)上，折現(xiàn)四個(gè)季度，到t=0這個(gè)時(shí)間點(diǎn)。
如附圖換一個(gè)角度，你可以從第一個(gè)季度末t=1開始領(lǐng)取分紅D，PV=D/r，站在t=0時(shí)刻的現(xiàn)值。如果將第一筆現(xiàn)金流的時(shí)間點(diǎn)換成t=5，那么PV計(jì)算下來就是t=4時(shí)刻的PV。
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