李同學(xué)
2020-09-19 23:39請(qǐng)問老師，自己有10塊，借90塊，所持杠桿不是9倍嗎？？還有，95為什么要減去45，loss和margin的概念聽起來很亂啊
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-09-21 19:16
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同學(xué)你好，你對(duì)杠桿的概念理解的不清楚，總資產(chǎn)是100，自己有10，杠桿是10倍。
為了維持杠桿不變10倍：自己有5，總資產(chǎn)就得是50.此時(shí)總資產(chǎn)是95，因此要扣除45.
老師的例子只是在描述杠桿的問題。
保證金螺旋（margin spiral）是指由于保證金或抵押品價(jià)值折扣增加而引發(fā)的加速損失的過程，當(dāng)保證金或抵押品折扣增加的時(shí)候，投資者必須拋售更多的資產(chǎn)來降低杠桿率（在損失螺旋中，杠桿率是保持不變的），在這樣的環(huán)境下，信貸會(huì)趨于收緊，保證金的要求也會(huì)越來越高，從而加速了資產(chǎn)損失。換言之，保證金螺旋加速了損失螺旋的發(fā)生。
假設(shè)某投資者投資于價(jià)值100元的資產(chǎn)，這100元中有10元投資者自身的資本，另外90元是借來的，那么這個(gè)投資者現(xiàn)在的杠桿率是10。如果資產(chǎn)價(jià)值縮水至95元，投資者的自身資本只剩下了5元，為了維持10倍的杠桿率，必須賣出等值95-50=45元的資產(chǎn)；如果這時(shí)交易所要求投資者將杠桿率降低到5倍，那么該投資者則必須賣出等值95-25=70元的資產(chǎn)。當(dāng)市場(chǎng)上賣出的資產(chǎn)越來越多時(shí)，資產(chǎn)價(jià)格就會(huì)下降，信貸也會(huì)趨于收緊。相較于損失螺旋效應(yīng)，保證金螺旋使資產(chǎn)整體規(guī)模下降得更嚴(yán)重，可用于融資的資金也大幅減少，進(jìn)一步放大了損失螺旋的效應(yīng)。
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追問
那為什么，這里的50本金，4倍杠桿，卻可以用250？？
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追問
還有，如果資產(chǎn)損失到90，本金虧完了。杠桿率該怎么保持？
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追答
這里說的不嚴(yán)謹(jǐn)，應(yīng)該是借4倍杠桿，總杠桿是5
沒杠桿了，被爆倉了。
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