阮同學
2020-09-20 13:18問：為什么這個算call不是100而是50,underly value不是100嗎 第二問 為什么這里題目只給了initial magin 交了50，并沒有說我向broker借錢多少，怎么算出來時借錢50
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Cindy助教
2020-09-21 14:49
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同學你好，
這位投資者的自有出資是100，所以equity就是100
對應(yīng)的，他一共參與了3筆交易，第一個，遠期合約交易，價值是150，
第二個，看漲期權(quán)交易，這里，call option的價值和標的資產(chǎn)不是1比1變化的，而是按照1比delta變化的，這里標的資產(chǎn)價值是100點，期權(quán)的delta是0.5，所以實際上期權(quán)的價值應(yīng)該是50，所以我們計入的是50.而不是100
第三個，CDS交易，價值是200
最后，由于涉及到衍生產(chǎn)品，還交了50的保證金，不過這個保證金不是借來的，而是原先就有100現(xiàn)金里面，分出來的50的保證金，那么原先100的現(xiàn)金就還剩下50的現(xiàn)金，
所以總的資產(chǎn)規(guī)模是150（遠期）+50（看漲期權(quán)）+200（CDS）+50（保證金）+50（現(xiàn)金）
杠桿就是資產(chǎn)除以所有者權(quán)益=500/100=5
至于借的錢，在這里是不用算的，杠桿等于資產(chǎn)除以所有者權(quán)益，只要知道資產(chǎn)和所有者權(quán)益就可以了
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