陳同學(xué)
2020-09-20 17:09如果市場(chǎng)上一年期利率是10%，3個(gè)月固定換浮動(dòng)swap利率是5%。 A B兩個(gè)人都要借1年， A直接一年期10%借， B用swap，滾動(dòng)4次，每次5%。 這樣A和B接到的錢(qián)都是一年的，但成本不就不一樣了？ 而且隨著B(niǎo)滾的次數(shù)越多，其使用的基礎(chǔ)利率就越低，豈不是能套利？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2020-09-21 16:15
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同學(xué)你好，
依據(jù)你的舉例，套利的情況是可能發(fā)生的。實(shí)際中不會(huì)差這么明顯。
如果將一年分成4個(gè)季度，0,1,2,3,4表示時(shí)間點(diǎn)，如果是固定換浮動(dòng)的swap，在t=0時(shí)刻定價(jià)，定的是每一期固定利率的值，已知浮動(dòng)利率是以下時(shí)間段：0-1,0-2,0-3,0-4，依據(jù)這四個(gè)浮動(dòng)利率求解固定利率。這個(gè)是大致的思路，具體的求解過(guò)程在二級(jí)衍生中，swap的定價(jià)和估值會(huì)講到。
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