meimei
2020-09-20 20:39asset allocaiton case2 第四題 這個(gè)foundation其中的一個(gè)liability是annual operation expense, 是一個(gè)short term, stable, cash outflow, 而這個(gè)基金之前主要是large-cap，加入municipal bond 不是可以更匹配負(fù)債么？而且這個(gè)entity是免稅的，正好把這個(gè)州政府債的稅也免了。
所屬：CFA Level III 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Johnny助教
2020-09-23 10:33
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，這里可以不用考慮負(fù)債，因?yàn)閒oundation、endowment之類都是使用AO，銀行、DB plan和保險(xiǎn)才使用ALM。有支出并不代表這就是負(fù)債，負(fù)債指的是具有法律強(qiáng)制義務(wù)的支出，如果沒有按時(shí)按量支付就會(huì)受到法律懲罰，比如銀行還不出錢、養(yǎng)老金不支付、保險(xiǎn)不賠付，這些都是會(huì)受到法律制裁的，但是foundation的支付是沒有法律強(qiáng)制義務(wù)的，錢多就多捐點(diǎn)，錢少就少捐點(diǎn)，沒錢就不捐了。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能幫助你理解知識(shí)點(diǎn)，可以通過【點(diǎn)贊】來讓我們知曉。你的反饋是我們進(jìn)步的動(dòng)力，祝你順利通過考試~
-
追問
那AO策略中l(wèi)iquidity的問題怎么處理呢？一般是認(rèn)為equity都有dividend yield么？但是dividend可能不穩(wěn)定，每年多點(diǎn)少點(diǎn)兒也無所謂，差不多平均每年有一定的expense就好？
-
追答
同學(xué)你好，AO中如果需要遇到了流動(dòng)性較差的資產(chǎn)大類（如房地產(chǎn)、基礎(chǔ)建設(shè)、PE等），可以不使用這些資產(chǎn)而改用基金，比如投資房地產(chǎn)基金、PE基金等，或者可以將流動(dòng)性差的資產(chǎn)大類納入配置中，并在MVO建模中考慮這些資產(chǎn)特定的風(fēng)險(xiǎn)因子。股票的股利不是強(qiáng)制要發(fā)的，這個(gè)是要結(jié)合公司戰(zhàn)略以及當(dāng)年?duì)I業(yè)情況來看的。
0
0
1
1
