米同學(xué)
2020-09-21 10:27Casebook上冊, 2006年Q6, 對于第三點中提及的DB plan的liquidity need我有一個理解請老師幫我看一下是否正確. 首先, 這個陳述中說了DB plan的liquidity need也存在波動, 并且這個陳述是正確的. 然后我想了一下這里面的邏輯, 感覺應(yīng)該是這樣的: 從金額上來看, 某一年的liquidity need是由當(dāng)年的sponsor contribution和benefit payment相關(guān)的 (可以理解為liquidity need=benefit payment - sponsor contribution), 這個金額表面上來看是一個相對穩(wěn)定的數(shù)字, 因為上述兩項一般都保持相對穩(wěn)定. 但是由于DB plan的asset可能存在波動, 這就使得requied return存在波動 (因為Required return=Liquidity need/Asset base); 所以, 當(dāng)asset出現(xiàn)大波動時, 比如明顯下降, 則required return也會明顯升高, 這就如同我們在個人IPS里面學(xué)的, 要求回報率較高的時候, Liquidity need相對當(dāng)前的asset base其實就有點高了. 因此, 在這道題中, 這個陳述中關(guān)于DB plan的Liquidity need的波動的說法是正確的 (我一開始認為DB plan的liqudidity need應(yīng)該是一個相對固定的數(shù), 但是并沒有結(jié)合其資產(chǎn)的波動考慮這個問題, 因此一開始我認為這句話有問題, 看了答案以后我才有了這個想法).
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1個回答
Kevin助教
2020-09-21 14:11
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同學(xué)你好！
你列的這個式子，Required return=Liquidity need/Asset base是有問題的。這個式子隱含的意思類似于maintain purchasing power的感覺。但是要注意，DB plan是沒有這種要求的，像endowment才會有類似的要求，兩者的差別要仔細辨析。
這道題從liquidity needs來看，可以認為是由于contribution的波動導(dǎo)致，因為企業(yè)經(jīng)營會有波動，那么contribution也會隨之調(diào)整，benefit payment可以認為一般來說是比較穩(wěn)定的。
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追問
所以就是說DB plan和foundation雖然都會存在Liquidity need的波動, 但是各自導(dǎo)致波動的原因卻是不相同的是吧?
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追答
同學(xué)你好！
是這樣的。
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