Lucia Yao
2020-09-21 14:42老師，信用百題109，high default rate是PD高的意思吧？當(dāng)PD高，Mez接近于Equity，價(jià)格高。是不是應(yīng)該這樣理解？
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1個(gè)回答
Cindy助教
2020-09-21 17:07
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同學(xué)你好，當(dāng)違約相關(guān)性比較低時(shí)，最底層級(jí)比較容易損失，因?yàn)橹灰羞`約就會(huì)使得最底層級(jí)受損；當(dāng)違約相關(guān)性比較高時(shí)，可能出現(xiàn)所有層級(jí)都不損失的情況。所以相關(guān)性上升會(huì)使得最底層級(jí)的價(jià)值上升。
當(dāng)違約相關(guān)性比較低時(shí)，基本不會(huì)出現(xiàn)不同層級(jí)同時(shí)違約的情況，最高層級(jí)相對(duì)安全，所以價(jià)值較高；當(dāng)違約相關(guān)性比較高時(shí)，可能出現(xiàn)不同層級(jí)同時(shí)違約的情況，此時(shí)最高層級(jí)的價(jià)值會(huì)下降。所以相關(guān)性上升會(huì)使得最高層級(jí)的價(jià)值下降。
當(dāng)違約概率比較低時(shí)，中間層級(jí)比較像股權(quán)層級(jí)；當(dāng)違約概率比較高時(shí)，中間層級(jí)比較像高級(jí)層級(jí)；
另外，你的理解是正確的
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