momo
2020-09-22 15:48可以解釋下這道題么
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2020-09-22 18:03
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同學(xué)你好，
標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和利率的關(guān)系：正相關(guān)或者負(fù)相關(guān)是已知條件，不需要判斷這個(gè)信息，而是在這個(gè)信息上，判斷投資者更偏向于投資期權(quán)合約還是期貨合約。
因?yàn)閒orward和futures本身特質(zhì)引起的，無(wú)論合約期間payoff是+或者-，forward contract不會(huì)發(fā)生任何的CF交換，而futures不一樣，他有margin account。若：合約的一方long頭寸，看漲標(biāo)的資產(chǎn)stock，進(jìn)入合約后，stock上漲，這一方處于payoff為+的情況下，margin account中的錢(qián)可能超過(guò)了initial margin，這一方投資者可以將錢(qián)取出，以市場(chǎng)利率再投資，這個(gè)就比f(wàn)orward來(lái)的好了。另一種思考角度是從forward入手，賺的錢(qián)取不出來(lái)，interest相當(dāng)于一種機(jī)會(huì)成本，此時(shí)你選擇把理論上掙的錢(qián)留在這個(gè)forward中，放棄了投資其他金融工具的機(jī)會(huì)，所以這個(gè)時(shí)候希望interest rate第一點(diǎn)。
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