王同學(xué)
2020-09-23 16:08老師，習(xí)題冊第534題為什么不選D選項(xiàng)
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2020-09-23 17:18
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同學(xué)你好，
波動率對期權(quán)的影響：波動率對所有期權(quán)的影響都是正向影響。所以我們會說期權(quán)的交易，就是一個賭波動的交易。為什么呢？如果持有一個看漲期權(quán)的話——這里指的都是多頭頭寸，不考慮空頭的情況?？紤]標(biāo)的資產(chǎn)的波動率比較小和波動率比較大情況，如果是損失的話，損失都是確定的，此時(shí)多頭可以不行權(quán)。如果是收益的話，波動越大收益是越大的。所以波動率越大，對于一個期權(quán)來說，代表的收益可能性越高，所以期權(quán)價(jià)值就是越高的。所以不管是美式期權(quán)還是歐式期權(quán)，波動率越高對它來說都是正向影響。
時(shí)間對期權(quán)價(jià)值影響比較特殊。時(shí)間越長，對于期權(quán)價(jià)值影響越怎么樣呢？對于美式看漲期權(quán)和美式看跌期權(quán)來說，都是正向影響。時(shí)間越長，代表可選擇的余地越多，所以期權(quán)的價(jià)值是越高的。時(shí)間對歐式期權(quán)的影響為什么是問號呢？這里要稍微注意下，因?yàn)闅W式期權(quán)只有在到期時(shí)才可以選擇是否行權(quán)，來看如下例子：
比如現(xiàn)在有一個0到3個月的看漲期權(quán)，一個0到6個月的看漲期權(quán)。判斷時(shí)間對于它的影響，無非就是判斷3個月到期的期權(quán)和6個月到期的期權(quán)到底哪一個比較值錢。比如說在4個月時(shí)發(fā)生了一筆分紅，如果說是3個月的合約的話，在3個月的時(shí)候就行權(quán)了，是按照3個月的到期價(jià)格行權(quán)的。但是如果是6個月的合約的話，在4個月時(shí)的分紅，股票價(jià)格有可能是會下跌的?？赡艿?個月行權(quán)時(shí)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格還沒有3個月的好。所以，3個月的合約價(jià)值可能會高于6個月的合約價(jià)值。所以，時(shí)間越長并不一定是價(jià)值越高的。這是歐式看漲期權(quán)。
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