李同學(xué)
2020-09-26 19:33老師好\(^o^)/~ 如圖，44題，問： 1、怎么看出來是“procyclicality”、順周期性的？ 2、題目中“reservations”在這什么意思？
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-09-27 15:07
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同學(xué)你好，
1： CCPs may increase margin requirements during a period of market stress.
順周期影響指的是放大繁榮，或者放大蕭條。本來繁榮和蕭條只持續(xù)一段時(shí)間，但是由于特殊的操作，使得這種繁榮和蕭條持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間。為什么會(huì)帶來順周期的影響呢？因?yàn)橥ㄟ^中央清算所來控制風(fēng)險(xiǎn)，通常采用保證金的約束，當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境非常惡劣時(shí)，中央清算所有可能調(diào)高保證金的要求。因?yàn)楫?dāng)市場(chǎng)比較蕭條時(shí)，是很可能出現(xiàn)違約的，所以CCP會(huì)趨向于調(diào)高保證金要求，此時(shí)對(duì)于所有市場(chǎng)參與者來說，參與交易的成本更高了，最終實(shí)現(xiàn)的收益就會(huì)相對(duì)來說變少。會(huì)使得市場(chǎng)的惡化情況繼續(xù)持續(xù)下去。所以會(huì)有可能帶來順周期的影響。
2：“保留意見”或者說他的“意見”
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