meimei
2020-09-27 17:07原版書reading 20 3.1.4 140頁 關于carry trade，本質(zhì)上就是借低息債買高息債。對于b，c兩個方案不是違反了swap和future的定價原則么（即無套利原則）。還是原理上是無套利，但是實際中衍生品市場是有market anomoly的,還是會用到這幾種方式？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Chris Lan助教
2020-09-27 18:02
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同學你好
carry trade是軋利差，這與swap和futures如何定價沒有關系啊。定價之時valuation=0，但之后可能就不是了。
b我是要收固定支浮動，因為浮動是短期利率，通常來說少于固定，而且浮動可能會變化。
c這里long futures是為了獲得標的資產(chǎn)的回報。
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追問
哦哦，比如swap fix rate的計算是按照當前的forward rate計算出來的。過了一段時間如果假設curve 保持stable and upward也就說明之前用的forward rate其實不等于spot rate；所以可以套利？
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追答
同學你好
swap rate定價是根據(jù)浮動和固定在0時點的價值是一樣的，是以這樣的方式定出的價格。
perodic swap rate=(1-Bn)/(B1+B2+...+Bn)
這個算出來的才是期間的swap rate這是二級衍生的知識。
我覺得你這里搞混了。
carry trade不是套利，是軋利差，或者說是套息，就是要做多利率高的，做空利率低的，從而賺取中間部分的利差。
你這里記一個大原則
通過支浮動收固定的利率互換合約，相當于發(fā)行浮息債融資，投資于固息債，因為floating每半年reset一次，相當于短期利率，短期利率低，fixed相當于長期利率，長期利率高
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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