劉同學(xué)
2020-09-27 18:48老師說信用風(fēng)險的賣方是trs的買方，這句話不太理解，能畫圖解釋一下嗎
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Cindy助教
2020-09-29 11:30
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同學(xué)你好，總收益互換（Total Return Swaps，TRS）是一種信用衍生產(chǎn)品，總收益互換是將標的資產(chǎn)（貸款、債券或其他資產(chǎn)組合）的總收益與LIBOR加上信用價差進行交換，標的資產(chǎn)的總收益包括利息或資產(chǎn)的收益盈虧等?？偸找婊Q不僅可以進行信用風(fēng)險管理，還可以進行其他風(fēng)險的管理，如市場風(fēng)險等。因此總收益互換的賣方不僅需要承擔(dān)信用風(fēng)險，還可能包括市場風(fēng)險
假設(shè)A公司持有C公司的貸款，此時A公司擔(dān)心此貸款存在風(fēng)險，因此A公司與B公司簽訂總收益互換，此時A公司支付給B公司貸款的總收益，B公司支付給A公司約定的收益率，一般為LIBOR+xbps。如果此貸款的收益是8%且貸款升值了2%，此時A公司支付給B公司100×8%+100×2%的金額；如果此時市場利率LIBOR為7%，約定的收益率為LIBOR+50bps，此時B公司支付給A公司100×（7%+0.5%）；如果此貸款貶值了2%，那么2%的價值是由B公司支付給A公司的；如果此貸款發(fā)生違約，此時總收益互換將會停止，但是總收益互換的賣方必須向總收益互換的買方支付貸款的貶值差額。
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追問
老師，您說的trs買方與賣方是從保護的角度說的嗎，就是protection seller和protection buyer？還是從什么角度理解的trs買方與賣方
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追答
同學(xué)你好，對，TRS買方與賣方是從保護的角度說的，TRS的賣方就是protection seller,protection seller就是風(fēng)險的買方，TRS的買方就是protection buyer，protection buyer就是風(fēng)險的賣方
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