劉同學(xué)
2020-09-28 17:33請(qǐng)問(wèn)能不能詳細(xì)解釋一下不同from的inefficient market？講義上只涉及到三種from的efficient market, 不太了解inefficient是個(gè)什么概念。
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1個(gè)回答
Vicky助教
2020-09-28 18:35
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同學(xué)你好，
有效市場(chǎng)假說(shuō)里面就是講義上的這三種市場(chǎng)的有效性哦。
inefficiency的意思說(shuō)無(wú)效，沒(méi)有達(dá)到市場(chǎng)有效就是市場(chǎng)無(wú)效哦。
1970年代，法瑪教授提出了有效市場(chǎng)假說(shuō)（efficient market hypothesis, EMH）。這個(gè)理論說(shuō)的是如果在一個(gè)證券市場(chǎng)中，價(jià)格完全反映了所有可以獲得的信息，那么就稱這種市場(chǎng)為有效市場(chǎng)。衡量證券市場(chǎng)是否具有有效性有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：一是價(jià)格是否能自由、及時(shí)地根據(jù)有關(guān)信息而變動(dòng)；二是證券的有關(guān)信息能否充分地披露和均勻地分布，使每個(gè)投資者在同一時(shí)間內(nèi)得到等量等質(zhì)的信息。
有效市場(chǎng)假說(shuō)的三種情況，
? 弱式有效（weak-form, EMH）：目前市場(chǎng)價(jià)格充分反映了市場(chǎng)信息，即技術(shù)面信息，包括過(guò)去股票的交易價(jià)格與交易量。因此技術(shù)面信息對(duì)于市場(chǎng)上股票價(jià)格的變動(dòng)將不具有預(yù)測(cè)效力，因而投資者不能夠使用技術(shù)分析來(lái)獲得超額收益。
? 半強(qiáng)式有效（semi-strong-form, EMH）：股價(jià)不僅反映了市場(chǎng)信息（技術(shù)面信息），而且反映了所有公開(kāi)的非市場(chǎng)信息，即基本面信息，包括招股說(shuō)明書(shū)、公司公告、財(cái)務(wù)報(bào)表等。因此在半強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，技術(shù)分析和基本面分析均無(wú)法獲得超額收益。
? 強(qiáng)式有效（strong-form, EMH）：股價(jià)不但反映了與公司有關(guān)的所有公開(kāi)信息，也同時(shí)反映了僅為內(nèi)部人員所知道的內(nèi)幕信息。也就是說(shuō)股價(jià)完全反映了所有信息，因此任何分析方法都無(wú)效，也沒(méi)有任何人能夠獲得超額收益。
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