郭同學(xué)
2020-09-29 09:46老師是不是應(yīng)該有一個 東西叫做required RAROC呀 因為 adjusted RAROC 其實不就是 CAPM 反推出一個 rf嘛。。 那豈不是 我用 rf 來求出一個 RAROC 進行比較也可以 判斷 這個project可不可行嘛
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1個回答
Jenny助教
2020-09-30 17:02
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同學(xué)你好，
只有RAROC 和 adjusted RAROC這兩種說法，RAROC 計算完以后，要和公司的自有資金的成本（Cost of Equity）對比，如果RAROC 大于自有資金的成本，就說明這筆投資是值得的；如果RAROC小于自有資金的成本，就說明這筆投資是不值得的。從這個角度來說，RAROC是自有資金的required return，這樣說也沒錯，意思是這個意思，但這不是標(biāo)準(zhǔn)說法，或者說沒有這么叫的。
另外，Adjusted RAROC=RAROC-β( RM-rf )，RM-rf 指的是市場的超額回報率，這樣計算出來的就是系統(tǒng)性風(fēng)險以外的超額收益，所以其實他是由RAROC和系統(tǒng)性的風(fēng)險回報率共同決定的，光有CAPM是不夠的，因為capm是算不出RAROC的，雖然RAROC可以理解為required return，但是算法和用capm算的required return是不一樣的。算出來的ARAROC 要和無風(fēng)險利率進行比較，如果大于無風(fēng)險利率，說明這筆投資是值得投的，風(fēng)險是值得冒的；如果小于無風(fēng)險利率，說明這筆投資是不值的。
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