王同學(xué)
2020-09-30 18:59老師請問這個題里面新的股份價格98.23是怎么算出來的呢 不太懂
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Cindy助教
2020-10-03 15:18
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同學(xué)你好，不好意思，國慶在家答疑很不方便，老師這邊無法給你上傳具體的解題步驟，等節(jié)后老師再回復(fù)你完整的過程呀
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追問
老師您好，可以幫我傳一下解題過程嗎
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追答
同學(xué)你好，非常感謝你的耐心等待，解題過程如下：
發(fā)行權(quán)證的話，是會稀釋現(xiàn)有股東的股權(quán)的，因此，對于現(xiàn)有股東來說，這就是成本呀
天下沒有免費的午餐，金融投資更是這樣的，發(fā)行權(quán)證也好，股票也好，債券也好，都是會有相應(yīng)的成本的哦
其實求權(quán)證發(fā)行成本，就是求它的價格，將價格乘以數(shù)量，得到的就是總成本了，這里數(shù)量是2million這么多，
而價格，是有專門的計算公式的，權(quán)證的價格就等于(N/N+M)*call =(50/50+2)*46=44.2308.接著再乘以數(shù)量2million，就是總成本44.2308*2=88.46million，
這里M表示的是新發(fā)行的股份數(shù)，N表示的是原先就已經(jīng)發(fā)行的股份數(shù)，46指的是看漲期權(quán)的價格，這個價格是可以通過BSM模型解出來的，如下： -
追問
您好 我知道這個我就是想問新股價格98.23是怎么算出來的
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追答
同學(xué)你好，不好意思，前面看錯你的問題了，是這樣的，一個看漲期權(quán)的價格，就等于權(quán)證的價格，加上股權(quán)被稀釋的部分，看漲的價格是46.權(quán)證的價格是44.2308，那么股權(quán)被稀釋的部分就是1.77，對應(yīng)的股票價格原先是100，被稀釋了1.77的話，新的股價就應(yīng)該是98.23
至于為什么，一個看漲期權(quán)的價格，就等于權(quán)證的價格，加上股權(quán)被稀釋的部分，老師在正課有給大家說過的，就不重復(fù)說啦
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