啊同學(xué)
2020-10-01 11:29請問老師，41題的b選項(xiàng)為什么不對？strike roll 相比于strack and roll 他的買賣價(jià)差不應(yīng)該是更小的嗎？
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-10-04 23:13
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假如現(xiàn)在有一家原油的供給商，在未來的三年里，都需要對外出售原油合約，它會擔(dān)心油價(jià)下跌，可以通過一些遠(yuǎn)期或者期貨合約進(jìn)行對沖，因?yàn)槲磥碛卸喙P頭寸，投資者就可以采用不同方式進(jìn)行對沖，一種方式是完全的對沖，分別建立三份合約，每份合約針對每筆交易來進(jìn)行對沖，比如說投資者每一年要有10桶油的支出，第一筆對沖就是一年后10桶油的這樣一份期貨合約對沖，第二筆對沖就是兩年后10桶油的對沖，第三筆對沖就是三年后10桶油的對沖，那這種對沖方式叫做一對一對沖strip，
這種對沖方式理論上是最好的，期限、資產(chǎn)理論上完全匹配，但是這種對沖有一種非常大的一個(gè)問題，就是當(dāng)出現(xiàn)需要一些長期合約的時(shí)候，比如說這里不是三年，是10年的話，那就可能就需要一份長達(dá)10年的合約進(jìn)行對沖，通常短期期貨市場的流動性是非常好的，10年期的期貨合約投資者幾乎是找不到的，所以流動性會有問題。流動性有問題，那么對應(yīng)的就是買賣價(jià)差大
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追問
請問老師，基差風(fēng)險(xiǎn)和買賣價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)是不一樣的，對嗎？我做題的時(shí)候應(yīng)該是想到了基差風(fēng)險(xiǎn)，如果題目中問的是基差風(fēng)險(xiǎn)的話，直接說哪個(gè)大也是不對的，也要分情況討論對嗎？
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追答
同學(xué)你好，
對的，是兩個(gè)概念。
一般來說不需要分情況。基差風(fēng)險(xiǎn)是累計(jì)起來的。所以在期限內(nèi)交易次數(shù)比較頻繁，那么積累起來的基差風(fēng)險(xiǎn)是比較大的（stack）
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