quendyli
2020-10-01 11:54老師，相關(guān)性上升，equity的違約概率不是更大嗎？為什么視頻中老師說違約概率不變，如果不變的話，為什么價(jià)值會(huì)上升？
所屬：FRM Part II > 信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Cindy助教
2020-10-03 17:04
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同學(xué)你好，因?yàn)橄嚓P(guān)系數(shù)上升的話，要么大家一起違約，要么都不違約，前者大家都一樣，后者的話，股權(quán)層級(jí)是更受歡迎的，因?yàn)樗氖找姹萻enior高，所以senior的價(jià)值應(yīng)該下降，股權(quán)層級(jí)價(jià)值上升
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追問
老師，違約概率也會(huì)影響違約相關(guān)性嗎？是怎么影響的
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追答
同學(xué)你好，一般情況下，這兩個(gè)是分開討論的，要么控制違約概率不變，研究相關(guān)性對(duì)層級(jí)價(jià)值的影響。要么就控制違約相關(guān)性不變，研究違約概率對(duì)層級(jí)的影響。
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追問
所以第二項(xiàng)中本身的問法就錯(cuò)了？違約率高，對(duì)相關(guān)性的影響無法確定
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追答
同學(xué)你好，第二句話不是這個(gè)意思，這句話的意思說，在違約概率很高的環(huán)境下，增加相關(guān)系數(shù)，會(huì)增加股權(quán)層級(jí)的價(jià)值，降低高級(jí)層的價(jià)值
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