Howie
2020-10-01 20:12聽不清
所屬：CFA Level I > Alternative Investments 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Irene助教
2020-10-04 16:02
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同學(xué)你好
以下關(guān)于另類投資歷史記錄的陳述中哪一項(xiàng)最有可能是正確的？
A 剔除已清算基金的收益率會(huì)導(dǎo)致指數(shù)表現(xiàn)向上偏差。
B 納入之前進(jìn)入指數(shù)的基金的收益數(shù)據(jù)，會(huì)導(dǎo)致指數(shù)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下行偏差。
C 使用評(píng)估值而不是市場(chǎng)價(jià)格會(huì)導(dǎo)致波動(dòng)率上升。
A: 剔除已清算基金，保留存活下來(lái)的基金屬于生存性偏差，會(huì)導(dǎo)致收益率upward bias，正確。
B: 納入之前進(jìn)入指數(shù)的基金的收益數(shù)據(jù)， 屬于backfill bias，因?yàn)橐话闶腔鸨憩F(xiàn)變好才會(huì)重新納入指數(shù)，所以加入好數(shù)據(jù)，也會(huì)使收益率upward bias。這里說下行偏差，所以B錯(cuò)誤。
C: 使用評(píng)估值，會(huì)導(dǎo)致數(shù)據(jù)被平滑，波動(dòng)率下降，而不是上升，所以C錯(cuò)誤。
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追問
能夠解釋下C選項(xiàng)嗎
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追答
評(píng)估數(shù)據(jù)一般是已知期初和期末值，然后通過線性插值法進(jìn)行計(jì)算。
比如說1月房?jī)r(jià)8萬(wàn)1平，3月房?jī)r(jià)10萬(wàn)1平。此時(shí)2月的房?jī)r(jià)就是9萬(wàn)1平，取個(gè)平均值。就是說：appraisal data認(rèn)為期初和期末值之間是一條平滑的直線。
但是真實(shí)的房?jī)r(jià)有可能是在8萬(wàn)到10萬(wàn)之間上下波動(dòng)的，不是一條平滑的直線。
所以用直線計(jì)算出的評(píng)估值來(lái)擬合真實(shí)的數(shù)值，會(huì)低估期初期末間的波動(dòng)性。 -
追問
謝謝，那么repeat sales index相比 appraisal 的方法低估了波動(dòng)性？
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追答
那么repeat sales index相比 appraisal 的方法低估了波動(dòng)性？
不是。appraisal相比與普通的真實(shí)價(jià)格低估波動(dòng)性。和repeat sale沒有關(guān)系啊。
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