kathy sham
2020-10-02 14:08What is x Asix representing? probability of default or correlation ?
所屬:FRM Part II > Operational Risk and Resiliency 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Jenny助教
2020-10-04 18:52
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同學(xué)你好,x軸表示的是相關(guān)系數(shù),也就是各個(gè)tranche之間的相關(guān)系數(shù)。相關(guān)系數(shù)越高,也就會(huì)有更大概率出現(xiàn)一起違約的情況。
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追問(wèn)
這裏的long equity and short mezz equal to short equity CDS and long mezz CDs?
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追答
嗯嗯,你說(shuō)的很對(duì)哦,是這么理解的。
這個(gè)圖涉及到的策略是賣(mài)出CDX.NA.IG 股權(quán)層級(jí)的保險(xiǎn),CDX.NA.IG 是一個(gè)信用違約互換的指數(shù),NA 表示北美,IG 表示投資級(jí),相當(dāng)于是賣(mài)出了一個(gè)CDS,承擔(dān)了股權(quán)層級(jí)的信用風(fēng)險(xiǎn),近似可以看成是買(mǎi)入股權(quán)層級(jí),通過(guò)這筆交易可以收到保費(fèi),但是一旦股權(quán)層級(jí)發(fā)生違約,要償付給投資者全部的損失。同時(shí)買(mǎi)入中間層級(jí)的保險(xiǎn),相當(dāng)于是買(mǎi)入了一個(gè)CDS,近似可以看成是賣(mài)出中間層級(jí),這筆交易要付出保費(fèi)。
