蔣同學
2018-03-18 21:06習題冊191頁第328題，首先，回歸的自變量和應變量分別是什么？組合的超額收益率不就是兩個average excess return的差嗎？ 選項D為什么是錯的？老師上課強調(diào)的benchmark的超額收益率為零是怎么計算的？
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1個回答
Crystal助教
2018-03-20 13:57
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同學你好，對于alpha的理解應該是這樣的，portfolio的收益率-benchmark的收益率，但是你說的這個聽起來是很有道理的，但是既然組合中有超額收益率，那么他就一定是跑贏了benchmark，所以他一定出了benchmark還投了別的資產(chǎn)，那么對于benchmark的投資比重也就會產(chǎn)生影響，所以你最后減掉的benchmark的收益率應該是做一個折扣的，這個折扣就是beta系數(shù)。
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追問
老師，沒聽懂你回答. Benchmark的超額收益咋算的？能列個式子嗎 ？謝謝老師
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追答
同學你好，你要清楚的是benchmark 的超額收益率與portfolio的超額收益率是不一樣的，在計算benchmark的超額收益率的時候，首先要看它是對于什么東西的超額，講義中的意思就是benchmark本身的超額收益是和他自己做一個對比的，所以超額收益在本質(zhì)上是就是和自己在做對比，所以在理論上的benchmark的超額收益率是0，那么就會有一個調(diào)整。
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