區(qū)同學(xué)
2020-10-08 11:30不理解中間的分析過程?
所屬:FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2020-10-10 16:22
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同學(xué)你好,當(dāng)利率下降的時候,會有提前還款。這個時候MBS的圖像是類似callable bond的。也就是里面有call。
callable bond賦予債券發(fā)行人未來可以以約定價格將債券買回的權(quán)力。當(dāng)利率下降時,債券發(fā)行人會行使贖回債券的權(quán)力。因此對于他來說就是:發(fā)行債券+持有call。
MBS在利率下降的情況下會面臨他提前償付的風(fēng)險,也就是買房人有權(quán)提前還款。也就是相當(dāng)于持有了一個權(quán)力。
作為最終的交易對手方:也就是買MBS的這些投資者,就是賣出了一個權(quán)力。因此是short
