meimei
2020-10-08 19:40藍(lán)皮上冊 page 56 2014年的題 A問。 關(guān)于答案給出的investment horizon is short, 但這個(gè)不是multi-stage么，總的時(shí)間很長啊。 以下這點(diǎn)，答案沒有，是不是也是呢？ -the correlation between Louis and Marie' human capital is high, as they work in the same company. This indicate a higher human capital risk, and a lower ability to take risk in financial portfolio. 2.
所屬：CFA Level III > Alternative Investments for Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2020-10-10 14:37
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同學(xué)你好
2014年的個(gè)人IPS一共有兩個(gè)CASE，一個(gè)主人公叫Andres Scolari，另一個(gè)CASE叫Nicole Greene。
都不是你說的Louis和Marie，麻煩你再核對(duì)一下是哪一年的題。最好是截圖一下，謝謝。
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追問
頁數(shù)沒有變，你看到的andres scolari 是這兩個(gè)人的financial advisor
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追答
同學(xué)你好
非常抱歉，我沒看后面的內(nèi)容，只看了第一句，再多看一句就對(duì)上號(hào)了。。。。
這個(gè)題是因?yàn)轭}干描述，這兩個(gè)人要再工作4年，之后就需要投資組合來cover退休生活。也就意味著他們還要再投資這最近的4年，在4年后，組合要來cover退休費(fèi)用，這樣的話，組合的金額就要足夠，而且風(fēng)險(xiǎn)不能太高。這說明給他們的組合升值的時(shí)間還有4年，所以時(shí)間比較短。
雖然他們的投資期間是多階段的，但是要滿足后面退休的生活費(fèi)用，主要依靠前面四年來進(jìn)行資產(chǎn)增值，所以投資期限短。
多階段不代表投資期間就長，后面退休后，主要就是花錢了，能帶來的現(xiàn)金流入反而是比較少的了。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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所以投資期限長短是從投資經(jīng)理角度看，如果有多個(gè)stage 但是每個(gè)stage單獨(dú)都短，那其實(shí)是相對(duì)investment horizon短，因?yàn)槊總€(gè)stage目標(biāo)不同，都要在這個(gè)期限結(jié)束后考察組合是否達(dá)到目標(biāo)？
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追答
同學(xué)你好
投資經(jīng)理是為客戶服務(wù)的，投資期限長短要看客戶的情況而定。而不是基金經(jīng)理角度。
如果要研究投資期限對(duì)于RT的影響，那就要每個(gè)stage單獨(dú)來看，看這個(gè)stage的長短，如果期限長，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力就會(huì)強(qiáng)一些。
每個(gè)階段的stage目標(biāo)，不是在stage結(jié)束的時(shí)候看，而是每年都要review的，看是不是偏離投資目標(biāo)，或者當(dāng)前的投資情況是不是能夠確保將來到期的時(shí)候能達(dá)到該stage的目標(biāo)。
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追問
所以這道題目認(rèn)為投資周期就是4年，不算退休后？
Page 46頁 2015年的C問 Ryan也是4年+退休后，兩個(gè)階段，但算投資期限長。
這兩個(gè)案例在投資期限上有什么區(qū)別么？ -
追答
同學(xué)你好
2014年這個(gè)題他的RT低是因?yàn)樗€差四年就退休了，所以投資組合要在這四年中為主人公創(chuàng)造出比較高的價(jià)值，才能滿足他們退休后的生活。
但是主人公的投資期限其實(shí)也是long term horizon的，因?yàn)橥诵莺笠惨顿Y，只是針對(duì)他在退休時(shí)間點(diǎn)來說，之前的四年給他累計(jì)財(cái)富的時(shí)間太短了。如果有損失，4年可能沒法回升，這個(gè)時(shí)間有點(diǎn)短，而且投資是為了退休生活，這個(gè)目標(biāo)很重要，所以RT會(huì)更低。
2015這個(gè)是問你客戶的投資期限，他分了兩個(gè)階段。第一個(gè)階段是前四年，后面是第二個(gè)階段。
這兩個(gè)問題問的角度是不同的，如果問投資期限，2014的這個(gè)也是long term horizon，投資時(shí)間是算到主人公預(yù)期的過世時(shí)間的，所以根據(jù)年齡來看，通常都很長。
2014年這個(gè)題關(guān)注在特定時(shí)間的特定目標(biāo)上，如果我的目標(biāo)要在四年內(nèi)事現(xiàn)，我就沒法太冒險(xiǎn)。所以會(huì)從這個(gè)角度來判斷這個(gè)投資的RT問題。
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