苗同學(xué)
2020-10-09 11:28您好，圖片是三級百題資產(chǎn)配置部分的，109頁標(biāo)五角星的2題，如何外匯資產(chǎn)和外匯同時上升即正相關(guān)時，收益不是更高嗎？為何認(rèn)為必須是相關(guān)性低時，才會增加價值呢？111頁標(biāo)五角星的地方，一個資產(chǎn)允許的range 因?yàn)橛辛硕愂盏囊蛩?，會把稅前的range降低一些。因而稅前的range 可以放的更寬。這樣稅前的range應(yīng)該更寬才對??？怎么會是稅后的更寬呢？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Kevin助教
2020-10-13 11:20
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同學(xué)你好！
1.這是diversification的好處。不能只看到正相關(guān)性的同時上漲，也要看到正相關(guān)性時兩者同時下跌。相關(guān)性低甚至為負(fù)時，就起到了分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。
2.稅前的range是固定不變的（并不是可以降低），因?yàn)榻欢惪梢越档筒▌?，因此稅后的變化幅度可以比稅前更大一點(diǎn)。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識點(diǎn)，煩請【點(diǎn)贊】。你的反饋是我們進(jìn)步的動力，祝你順利通過考試~
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追問
您好，如果說稅前的range是固定不變的（并不是可以降低），因?yàn)榻欢惪梢越档筒▌?，因此稅后的變化幅度比稅?yīng)該因?yàn)榻涣硕?，變化幅度比稅前更小一點(diǎn)才對??？
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追答
同學(xué)你好！
allowable deviation對于稅前和稅后都是一樣的（注意，并不是不同的），假設(shè)均為10%，tax rate 20%。
稅前 deviation由于不考慮稅的影響，因此和allowable deviation是一樣的，是10%；而稅后 deviation，比如波動12%，考慮稅的影響，實(shí)際波動9.6%，仍小于10%，因此波動還可以更大一點(diǎn)。具體計(jì)算就是10%/(1-20%)。
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