阿同學(xué)
2020-10-09 17:29關(guān)于active risk和active share 這幾句話不是很懂，請老師幫忙解釋下
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Kevin助教
2020-10-10 10:53
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同學(xué)你好！
目前原版書上的原話是這樣的，和圖中略有差別。
■if the factor exposure is fully neutralized, the active risk will be entirely attributed to Active Share;
■the active risk attributed to Active Share will be smaller if the number of securities is large and/or average idiosyncratic risk is small; and
■the level of active risk will rise with an increase in factor and idiosyncratic volatility (such as occurred in 2008)
1.由于是single-factor model，對沖因子敞口后，如果還有active return，那么一定是active share引起的，因此active risk（即active return的波動）完全是由active share引起的。
2.講的是diversification的好處，Active Share引起的active risk會由于分散的好處變小；平均非系統(tǒng)風(fēng)險小的時候也是類似的。
3.因子波動率和非系統(tǒng)風(fēng)險波動率升高時，active risk也會升高，參考2008的金融危機(jī)就比較容易理解了。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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