Phyllis
2020-10-09 19:58請問老師百題第7題。先建立損失分布，可是期初是110，為什么用110與期末的表格數(shù)據(jù)進行噶差來計算損失呢？不是同一個時期的數(shù)據(jù)用來比較明顯不對吧？求指教 謝謝呀
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1個回答
Cindy助教
2020-10-12 13:24
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同學(xué)你好，債券的期初價格是110，假設(shè)期末價格是100的話，那么期初和期末的價格減一減，就是損失值，不同時期的價格可以直接相減的，這個減出來的結(jié)果就是價格升貶值的部分，或者說是資本利得也可以的
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追問
請問老師為何不考慮貨幣的時間價值？什么時候考慮 什么時候不考慮呢？（我記得都要考慮的吧）
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追答
同學(xué)你好，貨幣的時間，在計算損失的時候，一般都不會考慮的，在二級的時候，很少有單純的考察貨幣時間價值的點了，除非是計算YTM，這個指標(biāo)要考慮貨幣時間價值，不過這也是一級的內(nèi)容了……
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追問
您說的對，但是看過很多題是用連續(xù)復(fù)利折現(xiàn)到同一個時間點來比較損失的。比如說遠期合約的價值比對計算損失，所以您可想見并不是在二級就不考慮時間價值的。我問的問題不是一級和二級的區(qū)別，而是不明白為何不考慮時間價值。求詳盡分析不同謝謝。
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追答
同學(xué)你好，因為我們這里計算的是預(yù)期損失，EL，這個指標(biāo)衡量的是一段時間內(nèi)的損失，既然是一段時間內(nèi)的損失，也就是說是一個持有期的概念，就沒有必要考慮時間價值了，計算EL，我們只要直接將期末減去期初就可以了，這就是這一段時間內(nèi)，債券的預(yù)期損失是多少，
像遠期的價值，我們是站在0時刻，計算盈利或損失，0時刻我們可以看到現(xiàn)貨價格，未來T時刻我們?nèi)匀豢梢杂嬎阋粋€盈利，由于這個盈利是在未來時刻發(fā)生的，所以我們把它折現(xiàn)回來了，放在同一時刻進行比較的，這個和前面的EL是兩個完全不同的概念哦 -
追問
還有是些迷惑，很抱歉反復(fù)追問。請問老師，您的意思也就是說，關(guān)于信用風(fēng)險EL 計算，就是不需要考慮是不是在一個時間點的？只要是EL 就期末期初噶差就可以嗎。請問是否題干如果給了無風(fēng)險利率，是否需要考慮折現(xiàn)問題呢？就像是第七題這樣的多value表格題,是否就是噶差就行，還是說 因為是信用風(fēng)險的估計未來year-end 就不用管時間。最后，還有疑惑就是，您看題干是year-end bonds value，是否這個value的意思是在期末已經(jīng)折現(xiàn)到期初的 value所以不需要再折現(xiàn)呢？
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追答
同學(xué)你好，關(guān)于信用風(fēng)險EL 計算，肯定不是在一個時間點的呀，一個是期初取值，還有一個是期末取值，期末期初噶差就可以。這個算的就是這一段時間的預(yù)期損失，就是EL
題干如果給了無風(fēng)險利率，不需要考慮折現(xiàn)問題，直接相減就可以
就像是第七題這樣的多value表格題,噶差就行。
題干是year-end bonds value，這個value就是在期末的 value，沒有折現(xiàn)哦
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