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2020-10-13 20:16Could expain what is collateralized debt obligation (CDO)?Thanks
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-10-14 17:11
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同學(xué)你好，
擔(dān)保債務(wù)憑證(CDO)是債務(wù)債券抵押產(chǎn)品，把所有的抵押打包在一起，并且進(jìn)行重新的包裝，再以產(chǎn)品的形式推放到市場(chǎng)。
擔(dān)保債務(wù)憑證(Collateralized Debt Obligation, CDO)是一種固定收益證券，現(xiàn)金流量的可預(yù)測(cè)性較高，不僅提供投資人多元的投資管道以及增加投資收益，更強(qiáng)化了金融機(jī)構(gòu)之資金運(yùn)用效率，移轉(zhuǎn)不確定風(fēng)險(xiǎn)。凡具有現(xiàn)金流量的資產(chǎn)，都可以作為證券化的標(biāo)的。通常創(chuàng)始銀行將擁有現(xiàn)金流量的資產(chǎn)匯集群組，然后作資產(chǎn)包裝及分割，轉(zhuǎn)給特殊目的公司（SPV），以私募或公開(kāi)發(fā)行方式賣出固定收益證券或受益憑證。CDO背后的為一些債務(wù)工具，如高收益的債券、新興市場(chǎng)公司債或國(guó)家債券、銀行貸款或其它次順位證券。
傳統(tǒng)的ABS其資產(chǎn)池可能為信用卡應(yīng)收帳款、現(xiàn)金卡應(yīng)收帳款、租賃租金、汽車貸款債權(quán)等，而CDO背后的支撐則是一些債務(wù)工具， 如高收益的債券( high - yield bonds)、新興市場(chǎng)公司債或國(guó)家債券(Emerging Market Corporate Debt、Sovereign)，也可包含傳統(tǒng)的ABS（Assets Backed Securities）、住宅抵押貸款證券化(Residential Mortgage-Backed Securities, RMBS)及商用不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款證券化(Commercial Mortgage-Backed Securities, CMBS)等資產(chǎn)證券化商品。
CDO是一種資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品，使得其他一些原來(lái)不能進(jìn)入證券市場(chǎng)的產(chǎn)品經(jīng)過(guò)重新包裝之后、證券化之后，把能按揭支持的貸款產(chǎn)品推放到市場(chǎng)。最后的結(jié)果就是能帶來(lái)很大的現(xiàn)金流和流動(dòng)性，而且風(fēng)險(xiǎn)管理變 得非常復(fù)雜和困難。
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