武同學(xué)
2020-10-15 08:19老師請問這張圖應(yīng)該怎么看呀
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2020-10-15 17:00
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同學(xué)你好，
CCP關(guān)于保證金的要求，
保證金又分為兩個，一個叫做變動保證金，一個叫初始保證金。初始保證金就是在合約簽訂的時候，就需要注入的保證金。變動保證金指的是每天根據(jù)市場上價格的變動調(diào)整，額外需要注入的保證金。這兩個保證金和期貨交易所的保證金是有一些區(qū)別。
圖片：前面實(shí)線的部分代表還沒有違約，我們是通過變動保證金來覆蓋風(fēng)險的。當(dāng)它發(fā)生違約的時候，接下來的損失是通過初始保證金來覆蓋的。
初始保證金，主要處理的是當(dāng)這筆交易發(fā)生違約之后，清算所支出的清算成本，也就是說初始保證金的確定是根據(jù)風(fēng)險的極端情況來確定的。也就是根據(jù)當(dāng)違約的時候會帶來什么樣的風(fēng)險來確定的，所以它考慮的是違約時候的清算風(fēng)險。變動保證金，主要處理的是違約之前的資產(chǎn)價值變動帶來的不確定性，它是根據(jù)每天的損益的變化來確認(rèn)的。所以，變動保證金處理的違約之前的，而初始保證金處理的是違約時的，這是它們之間的一個差異。
變動保證金的確認(rèn)，一般用的是估值模型，就是估計一下資產(chǎn)每天的價格變動情況，根據(jù)價格的漲跌幅度，來確認(rèn)每天的變動保證金。
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