陳同學
2020-10-15 09:36老師上課說， asset beta=Wd*debt beta＋We*equity beta， asset beta是由debt beta和equity beta兩部分構(gòu)成， 其中debt beta為0，所以asset beta=We*equity beta。 那么當We發(fā)生變化時，equity本身并沒有變化，equity beta應該不變，而asset beta應該隨We變化而變化。 這個理解有哪里不對嗎？
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1個回答
Vicky助教
2020-10-15 10:30
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同學你好，
asset beta=Wd*debt beta＋We*equity beta，
asset beta是由debt beta和equity beta兩部分構(gòu)成，
其中debt beta為0，所以asset beta=We*equity beta。 到這里都沒有問題。
然后有個這個公式中asset beta總量是不變的，
因為對于公司或項目來說，通過兩個不同的貝塔可以描述商業(yè)風險與整體風險。在CAPM模型中使用的貝塔，考察的是公司整體的風險，既衡量了公司的商業(yè)風險，又衡量了財務風險，這個貝塔稱為權(quán)益貝塔（系數(shù)）（equity beta， ）。若對于公司或項目進行“去杠桿”，即剔除財務杠桿后，只余下商業(yè)風險，此時，可以通過資產(chǎn)貝塔（系數(shù)）（asset beta, ）來衡量商業(yè)風險。由于資產(chǎn)貝塔中只含有商業(yè)風險，所以資產(chǎn)貝塔又被稱為無杠桿貝塔（unleveraged beta；而權(quán)益貝塔既含有商業(yè)風險，又含有財務風險，所以權(quán)益貝塔被稱為杠桿貝塔（leveraged beta）。
asset去杠桿， 所以他不受D/E影響，所以asset beta是不變的，此時，那么根據(jù)這個公式，當d/e改變，equity beta就會跟著改變。就是講義上老師寫的這個式子。
是這樣來分析的。
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追問
謝謝！特別清晰~
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追答
不客氣，考試加油
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