Muko
2020-10-15 10:12老師，這個(gè)416題，解析中對(duì)四個(gè)選項(xiàng)的解析我都看不懂，麻煩您仔細(xì)的講解一下，??
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Adam助教
2020-10-15 15:10
該回答已被題主采納
同學(xué)你好
credit spread信用利差指的是一個(gè)公司債的收益率和一個(gè)對(duì)應(yīng)期限的國債產(chǎn)品的收益率之間的差額，
因?yàn)槿藗冋J(rèn)為，收益率的差異主要是由公司債券的信用風(fēng)險(xiǎn)敞口造成的，所以才這樣命名。
然而，這是一種誤導(dǎo)，因?yàn)槠髽I(yè)債券的風(fēng)險(xiǎn)狀況與美國國債在其它方面有所不同：如公司債券的流動(dòng)性較差，而且債券大都是含權(quán)的；增加這個(gè)債券的流動(dòng)性會(huì)導(dǎo)致利差減小。再嵌入看跌期權(quán)：putable bond：這對(duì)投資者是形成保護(hù)的。所以收益率相對(duì)低一些。也就是利差小。因此BD錯(cuò)誤
A：信用利差在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期會(huì)下降，而在經(jīng)濟(jì)收縮期增加。這是因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)收縮期，投資者信心不足，更愿投資于高信用等級(jí)債券以回避風(fēng)險(xiǎn)，而公司由于收入下降，現(xiàn)金流減少，為了吸引投資者購買公司債券，發(fā)行人必須提供較高的利率，因此會(huì)產(chǎn)生較高的信用利差。相反，在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期，投資者對(duì)未來發(fā)展有信心，愿意投資于信用等級(jí)較低的證券以獲得較高的收益，而公司收入增加，現(xiàn)金流充裕，不需要通過很高的成本來吸引來自外部資金，這樣就導(dǎo)致較低的信用利差。所以A錯(cuò)誤
C：如果出現(xiàn)大規(guī)模的金融危機(jī)，市場上經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)一種現(xiàn)象，叫做“飛向安全資產(chǎn)”（flight to quality），它指的是，當(dāng)出現(xiàn)大規(guī)模金融危機(jī)的時(shí)候，投資者普遍放棄高風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)投資資產(chǎn)，而去投資一些低風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)投資資產(chǎn)，這個(gè)時(shí)候很多人會(huì)去投資國債。因此會(huì)導(dǎo)致，利差增加
0
0
0
0
