凌同學(xué)
2020-10-15 17:53這是什么推出的？怎么利率和合同價值成反比，futures就小于forward了？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Adam助教
2020-10-15 19:07
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同學(xué)你好，
當(dāng)負(fù)相關(guān)時，當(dāng)利率上升，期貨價值下降，對于期貨的多頭而言，產(chǎn)生虧損，虧損產(chǎn)生的融資費用以較高的利率進(jìn)行融資（因為負(fù)相關(guān)，此時利率上升），當(dāng)利率下降，對于期貨的多頭而言，負(fù)相關(guān)，期貨價格上升，保證金余額上升，多余的保證金可以取出以當(dāng)前較低的利率進(jìn)行投資。綜上所述，當(dāng)利率與資產(chǎn)價格負(fù)相關(guān)時，期貨賺錢的時候賺的錢更少，虧錢的時候虧的錢更多，期貨相比較遠(yuǎn)期，吸引力更差，所以此時期貨價格低于遠(yuǎn)期價格。
你也可以從這個公式得到：遠(yuǎn)期利率=期貨利率-0.5*sigma方T1T2
所以對應(yīng)的期貨利率高，那么期貨的價值就低（因為負(fù)相關(guān)嘛）
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追問
這道題也沒說是負(fù)相關(guān)還是正相關(guān)啊
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追答
FRA與歐洲美元期貨這一對兒，默認(rèn)的就是負(fù)相關(guān)哦。
因為歐洲美元期貨價值與利率是反向的。
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