皮同學(xué)
2020-10-15 22:07這里老師畫的圈不對(duì)吧,dollar duration是指duration*PV,不包含代爾塔y吧?
所屬:CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2020-10-16 11:49
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同學(xué)你好
這一塊書上沒(méi)有明確的說(shuō)。
只有一個(gè)結(jié)論就是說(shuō),我們做免疫策略的本質(zhì)就是讓資產(chǎn)和負(fù)債的PVBP相等。本質(zhì)上來(lái)說(shuō),不一定是DA=DL,PVA=PVL,只要資產(chǎn)和負(fù)債的PVBP是一樣的,當(dāng)利率變化時(shí),兩者變化相同的金額,這就是免疫了。
這三個(gè)乘在一起本質(zhì)上不是DD,因?yàn)槲覀兠庖卟呗云ヅ涞氖莔acaulay duration,而不是modified duration.
除非我們假設(shè)資產(chǎn)和負(fù)債的cash flow yield 是一樣的(免疫策略鎖定的就是cash flow yield),我們才能得出資產(chǎn)和負(fù)債的modified duration也是相等的結(jié)論。
致正在努力的你,望能解答你的疑惑~
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